The Relationship Between Deposit Dollarization and Employment in Turkey
DOI:
https://doi.org/10.5281/zenodo.20682336Keywords:
Savings, Dollarization of Deposits, Employment, Currency-Protected Deposits, ARDLAbstract
Savings are key determinants of economic growth, and the type of savings plays a crucial role in shaping the course of economic flows. In open economies, whether savings are held in local currency or in foreign currency and precious metals, and whether they remain within the financial system or under the mattress, are processes that must be managed appropriately from a macroeconomic perspective. In this context, properly managed savings finance investments. Financing investments domestically reduces external borrowing while making positive contributions to employment and growth. Dollarization—defined as holding savings in foreign currencies rather than the local currency—causes significant changes in the course of macroeconomic flows. In this context, the study examines the relationship between deposit dollarization and employment in Turkey. In the study, employment was selected as the dependent variable, while dollarization, the industrial production index, commercial loans, and the producer price index and inflation were chosen as independent variables. Additionally, a dummy variable was included in the model to understand the potential impact of the Exchange Rate-Protected Deposit policy, which was implemented in Turkey as of the end of 2021, on employment. The dataset consists of monthly periods from January 2014 to February 2026. The relationships among the variables were analyzed using the Autoregressive Distributed Lag (ARDL) model. According to the analysis results, during the relevant periods, employment moved inversely with inflation of the dollarization and producer price types and positively with commercial loans and the industrial production index. Furthermore, it was observed that the Currency-Protected Deposit policy also had a positive effect on employment.
Keywords: Savings, Dollarization of Deposits, Employment, Currency-Protected Deposits, ARDL
References
Akça, M. (2026). Para Politikası Bağlamında Döviz Kurunun Belirleyicileri: ARDL Testinden Ampirik Kanıtlar. Uluslararası İktisadi ve İdari Akademik Araştırmalar Dergisi, 6(1), 49-64.
Akıncı, Ö., Özer, Y. B., & Usta, B. (2005). Dolarizasyon endeksleri: Türkiye'deki dolarizasyon sürecine ilişkin göstergeler. TCMB Çalışma Tebliği, No. 05/17.
Akkaya, M. (2023). Türkiye ekonomisinin kronik sorunu dolarizasyon ve dolarizasyon sürecine makroekonomik-finansal değişkenlerin etkileri. TESAM Akademi Dergisi, 10(2), 613-637.
Akşehirli, N. (2020). Türkiye'de Kredi ve Mevduat Dolarizasyonu: Makroekonomik Göstergelerin ve Alınan Önlemlerin Yansımaları (2015: 3-2019: 12). Sosyal Bilimler Akademi Dergisi, 3(1), 61-76.
Aktaş, A., & Cural, M. (2021). Türkiye'nin Dış Finansman İhtiyacı ve Dış Finansman Kaynaklarının Gelişimi. Karadeniz Teknik Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü-Sosyal Bilimler Dergisi, (22).
Aktaş, R. & Aydınlık, Ü. (2021). Regional Dollarization Differences and Determinants: The Case of Turkey. Marmara Üniversitesi Öneri Dergisi, 16(56).
Arac, A., Telatar, F. & Telatar, E. (2012). Investigating the Time Varying Nature of the Link between Inflation and Currency Substitution in the Turkish Economy (Working Paper No. 20122). Hacettepe University Department of Economics.
Armas, A., & Webb, R. (2002). Monetary Policy in a Highly Dollarized Economy: The Case of Peru. In IMF Conference “Challenges to Central Banking from Globalized Financial Systems”, September.
Ari, A., Yılmaz, A., Cergibozan, R., & Ozcan, Y. (2013). The inflation dynamics of the Turkish economy in 1990-2011 period. Marmara University the Journal of Financial Researches and Studies, 5(9), 1-16.
Avcı, M., & Bayır, M. (2023). Türkiye Ekonomisinde Döviz Kuru Geçişkenliği: İthal Girdi Maliyetleri Kanalının Etkinliğine İlişkin Ampirik Bir Analiz. Bartin University Journal of Faculty of Economics & Administrative Sciences,14(27).
Barışık, S., & Demircioğlu, E. (2006). Türkiye’de döviz kuru rejimi, konvertibilite, ihracat-ithalat ilişkisi 1980-2001. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 2(3), 71-84.
Boz, Ç. (2013). Türkiye’de reel döviz kuru ve işsizlik ilişkisi: 2003-2012. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 34(1), 51-61.
Calvo, G. A. (2002). On dollarization. Economics of transition, 10(2), 393-403.
Calvo, G. A., & Végh Gramont, C. A. (1992). Currency substitution in developing countries: An introduction (IMF Working Paper No. 92/40). Washington, DC: International Monetary Fund.
Caglayan, M., & Talavera, O. (2016). Dollarization, liquidity and performance: Evidence from Turkish banking (MPRA Paper No. 72812). University Library of Munich, Germany.
Çatalçam, Ö. E. (2022). Determinants of the Dollarization in Turkey: Does It Differ for Households and Firms?(Master's thesis). Middle East Technical University, Ankara, Turkey.
Çetin, A. (2004). Enflasyon, Döviz Kuru Belirsizliği ve Dolarizasyon Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Türkiye Örneği. Iktisat Isletme ve Finans, 19(218), 99-110.
Çorak, M. G., & Aksoy, E. E. (2022). Dolarizasyon İle Enflasyon Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Türkiye Örneği. Uluslararası Muhasebe ve Finans Araştırmaları Dergisi, 4(2), 205-220.
Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American Statistical Association, 74(366a), 427-431.
Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1981). Likelihood ratio statistics for autoregressive time series with a unit root. Econometrica: journal of the Econometric Society, 49(4), 1057-1072.
Dumrul, C. (2015). Türk Ekonomisinde Para İkamesinin Belirleyicilerinin Sınır Testi Yaklaşımı İle Eş-Bütünleşme Analizi. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (35), 199-231.
Eren, B., & Kara, H. T. (2026). Alışılmadık Politika Deneyimlerinden İzler: Kur Korumalı Mevduat Döviz Kuru Oynaklığını Azaltmada Etkili Mi? Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, (50), 17-42.
Feige, E. L. (2003). Dynamics of currency substitution, asset substitution and de facto dollarisation and euroisation in transition countries. Comparative Economic Studies, 45(3), 358-383.
Frenkel, R., & Ros, J. (2006). Unemployment and the real exchange rate in Latin America. World Development, 34(4), 631-646.
Ghasemi, A., & Zahediasl, S. (2012). Normality tests for statistical analysis: a guide for non-statisticians. International Journal of Endocrinology and Metabolism, 10(2), 486-489.
Granger, C. W. J., & Newbold, P. (1974). Spurious regressions in econometrics. Journal of Econometrics, 2(2), 111–120.
Hazar, A., Babuşcu, Ş., & Yalçıner, Z. (2024). Dolarizasyonun ekonomik dinamiklere etkisi: Türkiye örneği. Muhasebe ve Finans İncelemeleri Dergisi, 7(2), 190-199.
Ize, A., & Yeyati, E. L. (2003). Financial dollarization. Journal of International Economics, 59(2), 323-347.
Kaya, E., & Açdoyuran, B. (2017). Finansal Dolarizasyon Unsurları Olarak Kredi Dolarizasyonu ve Mevduat Dolarizasyonu ile Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişki. Dicle Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 7(14), 325-344.
Kaya, Z., & Kara, O. (2022). Dolarizasyonun belirleyicileri ve ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye örneği. KMÜ Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 24(43), 839-856.
Künç, S., & Tutgun, S. (2023). Türkiye’de dolarizasyon eğiliminin ampirik olarak incelenmesi. Sosyal, Beşeri ve İdari Bilimler Dergisi, 6(9), 1198-1213.
Marshall, A. (1961). Principles of economics (Vol. 1, pp. 267-277). London, England: Macmillan.
Metin-Özcan, K. & Us, V. (2009). What Drives Dollarization in Turkey? Journal of Economic Cooperation and Development, 30(4), 29-50.
Narayan, P. K. (2005). The saving and investment nexus for China: Evidence from cointegration tests. Applied Economics, 37(17), 1979–1990.
Narayan, P. K., & Narayan, S. (2005). Estimating Income and Price Elasticities of Imports for Fiji in a Cointegration Framework, Economic Modelling, 22(3), 423-438
Narayan, P. K. & Smyth, R. (2006). What determines migration flows from low-income to high‐income countries? An empirical investigation of Fiji–Us migration 1972–2001. Contemporary Economic Policy, 24(2), 332-342.
Ize, A., & Yeyati, E. L. (2003). Financial dollarization. Journal of International Economics, 59(2), 323-347.
Özen, A. E. (2018). Dolarizasyon olgusu: Teorik bir inceleme ve Türkiye örneği. Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi, 3(1), 101-113.
Özer, M. O. (2022). Türkiye’de dolarizasyonun belirleyicileri. Karadeniz Sosyal Bilimler Dergisi, 14(26), 105-117.
Özkul, G. (2021). Türkiye’de finansal dolarizasyonun enflasyon ve istihdam ile olan etkileşimi. İşletme Ekonomi ve Yönetim Araştırmaları Dergisi, 4(1), 59-79.
Öztürk, S., & Özyakışır, D. (2005). Türkiye ekonomisinde 1980 sonrası yaşanan yapısal dönüşümlerin GSMH, dış ticaret ve dış borçlar bağlamında teorik bir değerlendirmesi. Mevzuat Dergisi, 94(8), 2-18.
Park, H., & Son, J. C. (2020). Dollarization, inflation and foreign exchange markets: A cross‐country analysis. International Journal of Finance & Economics, 27(3), 2724-2736.
Pesaran, M. H., Shin, Y., & Smith, R. J. (2001). Bounds testing approaches to the analysis of level relationships. Journal of Applied Econometrics, 16(3), 289-326.
Sarı, İ. (2007). Makroekonomik Değişkenlerin Dolarizasyon Sürecine Etkisi: Ampirik Bir Yaklaşım. (Uzmanlık Yeterlilik Tezi). Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Ankara.
Sarı, S. (2024). Türkiye ekonomisinde döviz kurunun geçiş etkisi: 2009-2023 dönemi için bir zaman serisi analizi. Journal of Academic Opinion, 4(2), 77-84.
Sever, E. (2012). Türkiye’de dolarizasyon süreci ve döviz kuru belirsizliği ilişkisi. Sosyoekonomi, 17(17), 203-222.
Şeyranlıoğlu, O., & Çilek, A. (2024). Türkiye’de Finansal Dolarizasyon Şoklarının İstikrarının Sorgulanması: Yapısal Kırılmalı ve Fourier Birim Kök Testlerinden Kanıtlar. Karamanoğlu Mehmetbey Üniversitesi Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 26(46), 407-423.
Stryker, J. D. (1999). Dollarization and Its Implications in Ghana. African Economic Policy Discussion Paper No. 19.
Tufaner, M. B. (2021). The Determinants of Dollarization in Turkey: An Econometric Analysis. Econder Uluslararası Akademik Dergi, 5(2), 108-118.
Yalta, A. Y. & Yalta, A. T. (2022). Deposit Dollarization in Turkey: A Rolling Window Analysis. Economic Research Forum (ERF) Working Paper, No: 1626. 28th Annual Conference Papers.
Yalta, A. Y. & Yalta, A. T. (2024). Dynamics of deposit dollarization in Turkey. Journal of Economic Analysis, 3(2), 56-74.
Yıldız, N. Ç., İçellioğlu, C. Ş., & Tuna, E. (2022). Türkiye'de dolarizasyonun dinamik markov rejim değişim modeli ile analizi. Mali Çözüm Dergisi, 32, 171-197.
Yılmaz, M., & Uysal, D. (2019). Türkiye’de dolarizasyon ve enflasyon ilişkisi. Journal of Economics, 4(10), 286-306.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Gökhan asya
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
